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航运：油运行业或已完成底部确认，本周VLCC 运价上涨50000 美元/天至接近85000 美元/天的水平，一方面来说，是因欧盟预计将禁止影子船舶靠泊港口，各国政府正在考虑禁令是基于航次还是以更永久的方式执行，此前大量老龄船舶（Poten 测算约全球油轮船队的10%-15%）依靠关闭AIS 信号进行黑市交易从而取得盈利等待下一轮周期，如禁令正式生效，被抑制的拆船需求或将逐步释放，另一方面来说，印度天气问题亦对油运运价形成推波助澜的作用。当前时点来看，炼厂集中检修的时间点逐步过去，全球货盘有望企稳回升。油运行业供需改善从未改变，23 年俄油禁令、中国经济复苏均将带来行业需求提升，而供给侧船舶老龄化及新订单缺失则保障了运价的向上弹性，预计年内运价高点有望超过22 年，继续重点推荐中远海能、招商轮船、招商南油！
航空机场：各航司披露5 月运营数据，各航司各项运营指标全面大幅提高，相比2019 年同期数据表现同样表现良好。我们坚定看好民航上市公司业绩反转的趋势，当前市场对消费板块悲观预期或已逐步消化，阶段性布局良机或已出现。考虑到国际航线全面恢复及超越19 年同期尚需时间，大航宽体机运力消化压力阶段性仍在，因此2023 年民营航司业绩表现或更优，维持前期标的推荐顺序，推荐春秋航空、吉祥航空、三大航。机场板块同样将受益于民航客流尤其是国际客流复苏，继续看好枢纽机场价值回归，推荐上海机场、白云机场。
物流：密尔克卫23 年的成长将由新投入仓库产能、国际化进展支撑，当前已过业绩压力最大的时间点，公司目前市值对应23 年业绩不足20 倍，维持“买入”评级。另自下而上推荐中蒙煤炭供应链龙头嘉友国际，公司Q1 净利润2.02 亿元，当前估值对应23 年仅14X，继续推荐。
低估值高股息板块：本周多家银行再度下调存款挂牌利率，交运高股息板块如铁路、公路、港口板块或进一步受市场关注，关注大秦铁路。
投资建议：
我们继续看好中国经济复苏带来板块整体景气度的提升。推荐密尔克卫、春秋航空、吉祥航空、中国国航、上海机场、招商轮船、中远海能、招商南油、嘉友国际、顺丰控股、圆通速递、韵达股份，关注华夏航空、大秦铁路、广深铁路。
风险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情反复，油价汇率剧烈波动。
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